作者：于博 蒋佳榛

　　事(shì)件描述

　50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间　2023年5月11日，国家统计局公布了4月(yuè)份的50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间(de)通胀数据(jù)：4月(yuè)份居民消费价格同比上涨0.1％，环比下降0.1％，工业(yè)生产(chǎn)者出厂价格同比(bǐ)下降3.6％，环比下(xià)降0.5％。

　　核心(xīn)观点

　　1、4月CPI环(huán)比降(jiàng)幅收窄，同比涨幅回落至(zhì)0.1％；其中，鲜菜(cài)、猪肉价格续(xù)降，出行价格上(shàng)涨。

　　2、4月PPI环比下降0.5％，同比降(jiàng)幅扩(kuò)大至(zhì)-3.6％；其中，分项(xiàng)价格跌(diē)多涨少，黑金(jīn)价格(gé)走弱。

　　3、4月CPI同比(bǐ)离转负(fù)仅一步之遥，是否到了需要担心通(tōng)缩的时候？我们认为“通(tōng)缩(suō)论”言(yán)过其实：一(yī)方面，今年初以来核心CPI有所反(fǎn)弹，意味着通缩压(yā)力正逐步缓解；另(lìng)一方面，4月CPI环(huán)比降幅收窄、核心CPI环比回升，也指向当前经济仍在(zài)温(wēn)和(hé)修(xiū)复(fù)。下半年(nián)随着生猪价格筑(zhù)底回升、消费需求逐步回暖，物(wù)价(jià)水(shuǐ)平有望(wàng)回归(guī)正(zhèng)常水(shuǐ)平，通缩(suō)和通胀(zhàng)均(jūn)不构成当前主要矛盾。

　　目录

　　1、食品拉低通胀，核心通胀持平

　　2、菜、肉价格(gé)续(xù)降，出(chū)行价格上涨

　　3、PPI环(huán)比走弱，同比降幅扩大(dà)

　　4、价格(gé)跌多涨少，黑金价格走弱(ruò)

　　5、通缩言过其实，关注(zhù)核心通胀

　　以下(xià)是正文(wén)

　　食品拉低通胀，核心通胀持(chí)平(píng)

　　4月CPI环(huán)比下降0.1％，降幅较上月收窄0.2个pct，同比(bǐ)回落0.6个pct至0.1％，其(qí)中翘尾、新(xīn)涨(zhǎng)价分别影响0.3、-0.2个百分(fēn)点。从结构上看，食品(pǐn)项(xiàng)仍是主要拖累，4月食品价格环比下降1％、非食品(pǐn)价格则环比小幅上(shàng)涨0.1％。剔除食品和能源后，4月核心CPI环比回升0.1个(gè)百分点至(zhì)0.1％、同比持平(píng)至0.7％。

　　菜(cài)、肉价格续降，出行价(jià)格上涨(zhǎng)

　　食品(pǐn)方面，菜、肉价格续降，仍是(shì)主要(yào)拖累。受受生(shēng)猪产(chǎn)能充足以及消(xiāo)费淡(dàn)季影响(xiǎng)，猪肉价格环比续(xù)降(jiàng)3.8％，但降(jiàng)幅较上月收窄0.4个pct；鲜(xiān)菜、鲜果大(dà)量(liàng)上市，带动价格分别环比下降(jiàng)6.1％、0.7％，降(jiàng)幅较上月收窄1.1、走(zǒu)阔1.1个pct。非食(shí)品方面，小长(zhǎng)假(jiǎ)出行需(xū)求带(dài)动旅游价(jià)格环比(bǐ)上(shàng)涨4.6％，受车企降价促(cù)销以及国内(nèi)油价下降(jiàng)影响，交通工具(jù)及(jí)交通工(gōng)具(jù)用燃料(liào)价格(gé)环比分别(bié)下(xià)降0.9％、1.6％。

　　PPI环比走弱(ruò)，同比(bǐ)降幅扩大

　　受国内(nèi)外市场(chǎng)需(xū)求(qiú)表(biǎo)现(xiàn)偏弱及国际大宗(zōng)商品价格波(bō)动影(yǐng)响，4月PPI环比下降0.5％，同时(shí)受上(shàng)年(nián)同期(qī)高基数的影(yǐng)响(xiǎng)，同比降幅扩大1.1个pct至-3.6％，其(qí)中翘尾、新涨价分(fēn)别影响-2.6、-1.0个百分点。国内生(shēng)产(chǎn)资料(liào)、生活资(zī)料价格环比(bǐ)分别(bié)下降0.6％、0.3％。

　　价格跌多涨少(shǎo)，黑金价格走弱

　　分(fēn)行(xíng)业看(kàn)，国际(jì)原(yuán)油(yóu)价格波动带动国内(nèi)油煤(méi)加(jiā)工、化学原(yuán)料及制品相关行业价格环比分别下降2.3％、1.1％；受国(guó)内需(xū)求表(biǎo)现不及(jí)预(yù)期影响，黑金采选及冶炼、有色(sè)采(cǎi)选相(xiāng)关行业价格结束自(zì)去年底以(yǐ)来的(de)强势表现，环比分别(bié)下(xià)降0.1％、1％、0.6％；煤炭(tàn)采选在产能继(jì)持(chí)续释放、供给相对充足的影响下，价格环比续降(jiàng)4％。

　　通缩言(yán)过其(qí)实，关注核心通胀

　　4月CPI同比降至0.1％的历史(shǐ)较低(dī)水平，离(lí)转负仅一步之遥(yáo)，是否(fǒu)到(dào)了需要担心(xīn)通缩的时候？我们认为，应当理性(xìng)看待物价(jià)数据(jù)，“通缩论”言过(guò)其实(shí)：一方(fāng)面，去年下(xià)半年核(hé)心(xīn)CPI同比持续(xù)徘徊在0.6％的历史低(dī)位(wèi)，但今(jīn)年初以来有(yǒu)所反弹(dàn)，意味着通缩压力正(zhèng)在逐步缓解；另(lìng)一方面，4月CPI环比(bǐ)降幅收窄、核心CPI环(huán)比回(huí)升，环(huán)比(bǐ)走势均处于(yú)正常波动区间(jiān)，也指向当前(qián)经济仍在温和修复(fù)。往前看，去年二(èr)、三季度(dù)受疫情影(yǐng)响供(gōng)给偏紧，CPI同比涨幅较高，高基数或对(duì)今年(nián)后续CPI同(tóng)比读数持续造(zào)成(chéng)扰动。我们(men)认(rèn)为(wèi)，应(yīng)更多关注环比变动情况以及核心CPI的(de)走势(shì)。而随着(zhe)下半(bàn)年50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间生猪需(xū)求的回升，以及中央猪肉(ròu)收储工作(zuò)的开展，生猪价格(gé)有望筑底回升，食品项(xiàng)对CPI的拖累将有所缓解，下半年物(wù)价水平有望逐步(bù)回归至正常水平、整体将保持(chí)温和上(shàng)涨态势，通缩和通胀均(jūn)不构成当前经济(jì)的(de)主要矛盾。

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