周一(yī)的股市(shì)震荡翻红(hóng)，上周股市下跌(diē)期间(jiān)净买入的“抄底(dǐ)资金”笑了。

　　上周五(wǔ)，资金借道股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和(hé)跨境ETF）单日净买入(rù)39.5亿元(yuán)；而上(shàng)周5个交易日市场总体下跌期(qī)间，资(zī)金(jīn)更是(shì)净买入220亿元，股票ETF“越跌越(yuè)买”的理性(xìng)操作(zuò)模式，在股(gǔ)市大幅下挫的(de)时(shí)刻再度显(xiǎn)现。

　　从资(zī)金(jīn)流向结构看，上证50、沪深300ETF等受到(dào)资金净(jìng)流入，“中特估”长期(qī)投资价值被资金(jīn)看好，而高位回调的科创50ETF、游戏(xì)ETF也再(zài)度吸(xī)引资金追逐；净(jìng)流出方(fāng)面(miàn)，创(chuàng)业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银、电力ETF等短期净(jìng)流(liú)出，资金出现短期避险，但(dàn)鉴于多数标(biāo)的估值仍在低位(wèi)，多(duō)家机构仍看好长期配置价值。

　　净(jìng)流入资(zī)金(jīn)近40亿(yì)元

　　科创50、上证50净流入资(zī)金居前(qián)

　　上周(zhōu)五股市大跌，当日股票(piào)ETF总份额增(zēng)长(zhǎng)32.58亿份，以区间成交(jiāo)均(jūn)价(jià)测算，当日净流入资金39.5亿元；拉长(zhǎng)时间到上周5个交易日，5天股市调整期间，资金更是净买入220亿(yì)元，展现了资金(jīn)逆市布局的(de)特点。

　　从(cóng)资金净买入排行看，截(jié)至(zhì)上周五，科(kē)创50ETF、上证(zhèng)50ETF净流入资金居前，都超过11亿(yì)元。宽基指数(shù)中，华泰柏瑞(ruì)、易方达和嘉实基金旗(qí)下(xià)沪深(shēn)300ETF，富国上(shàng)证(zhèng)指数ETF等产(chǎn)品，净流入资金(jīn)也位(wèi)居前(qián)列。

　　而从5月15日收盘股市表现看，科(kē)创50、上证(zhèng)50、沪(hù)深300全部收红，上(shàng)证50指数涨幅还(hái)超过(guò)1.7％，上周大跌(diē)期(qī)间(jiān)的(de)“抄底资金”，皆斩获了不错的回(huí)报。

　　行业或(huò)主题ETF中，近期震荡(dàng)下(xià)行的(de)半导体ETF成为(wèi)资金净买入的榜首，单日净买入金额(é)接近5亿元，目前仍处(chù)于估值(zhí)低位的医疗ETF、中概(gài)互联ETF等产品也位居净(jìng)流入资金前(qián)列，而在近(jìn)日遭遇高位回调的(de)游戏ETF，也受(shòu)到资(zī)金的逆市买(mǎi)入，不过(guò)目(mù)前游戏(xì)ETF今(jīn)年还有(yǒu)近80％涨幅(fú)，“AI+游戏”的投(tóu)资逻辑，在游戏板块行情冲顶、收益翻倍后(hòu)，仍然(rán)有(yǒu)资(zī)金逆市(shì)净买入。

　　谈及资金的(de)上述(shù)流向情况，一位公募(mù)股票权益基金(jīn)经理表(biǎo)示，预(yù)计复苏仍是中国经济(jì)中长(zhǎng)期(qī)的趋势(shì)，但耐(nài)用品复苏(sū)的空间受(shòu)限、出口下行及地产销售恢复(fù)疲软将驱动市(shì)场(chǎng)展现出更多结构性机会。不过(guò)，在短期市(shì)场炒作热度回落，波(bō)动率(lǜ)偏高(gāo)的情况(kuàng)下，资(zī)金可能更青睐用大盘宽基指数，比(bǐ)如科创50、上证50、沪深(shēn)300指数等来跟踪市场(chǎng)，以获(huò)取整个(gè)市(shì)场的平(píng)均回(huí)报。

　　而(ér)在行(xíng)业方面，沪上一家公募机构分(fēn)析(xī)，由于近日以游戏(xì)为(wèi)代表的TMT板块有所(suǒ)调整，主因是(shì)前期炒作有逐步退潮趋势，中期在市(shì)场(chǎng)炒(chǎo)作(zuò)热度(dù)有所(suǒ)回(huí)落。但从长期看，资金还(hái)会长期关注(zhù)数字化(huà)对(duì)生产(chǎn)力的提(tí)升，因此，包括计算机、互联网(wǎng)和传媒等调整下来(lái)的行业，可(kě)能会(huì)继续受到了资(zī)金的关注。

　　也(yě)有行业机构认为，近期上证50、沪深300等权重指数ETF受到资金青睐，可能(néng)与看好(hǎo)“中特估”长期投(tóu)资(zī)价值有(yǒu)关。

　　民生加银基金表示，伴(bàn)随大(dà)金融、大基建等权重(zhòng)股高(gāo)位调整，上周沪指(zhǐ)下跌(diē)。前期部分板(bǎn)块短期上冲较快，导致博弈资金出现分歧(qí)，随着(zhe)建筑、银行(xíng)、石(shí)化等PB逐步修(xiū)复，权重板(bǎn)块内部(bù)出现(xiàn)分化(huà)，获利兑现需求叠加经济数据不及预期，权重板(bǎn)块回调带动(dòng)大盘指数回落。

　　不过，民生加银基(jī)金认为，从长远看，“中特(tè)估”或(huò)有望(wàng)引领低估值央(yāng)企的价(jià)值重估，有基(jī)本面支(zhī)撑的低估值(zhí)央企或有望受益。

　　博(bó)时基金权(quán)益投资一部基金经理吴鹏(péng)也认为，“中特估”投资(zī)的部分(fēn)底层逻辑仍旧是过去的A股市场(chǎng)对部分传(chuán)统行业国央企的严重(zhòng)低配和低估。而(ér)在(zài)这种(zhǒng)大(dà)幅低估(gū)和低配背景下，部分(fēn)企业因(yīn)为自身经营改善(shàn)、高股(gǔ)息水平等特征，使得其(qí)估(gū)值(zhí)修复成为了(le)可能。虽然经(jīng)过(guò)前期(qī)反(fǎn)弹(dàn)，大金融整(zhěng)体(tǐ)估值仍旧(jiù)处于低(dī)位，由于情绪(xù)和资金仍旧是(shì)主导，短期表现存在剧烈波(bō)动可(kě)能；从中期看，整体大(dà)金融(róng)当前估值(zhí)仍旧处于(yú)中低水平，部分个(gè)股尤(yóu)其是(shì)基本面明(míng)显(xiǎn)改善(shàn)的个股阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译，仍旧有估(gū)值修复的空间。

　　基建、非银、电(diàn)力ETF净流出

　　估值水平(píng)仍(réng)具吸(xī)引力

　　在上周(zhōu)下(xià)跌的A股市场中，股票ETF整(zhěng)体呈现“越(yuè)跌越买(mǎi)”趋势，净(jìng)流入资金超(chāo)出净流出资(zī)金。但也有部分短期涨幅偏高、短期(qī)行情板块，以及(jí)部分海外(wài)指(zhǐ)数(shù)遭遇资金的(de)净卖出。

　　从资(zī)金(jīn)净流出榜单看，今(jīn)年涨幅超20％的(de)基建50ETF单日净流出4.76亿元，为(wèi)单日之(zhī)最。另外，证券保险ETF、电力(lì)ETF指数基金、恒生科技ETF等多只产品，单日净流出资(zī)金也超过2个亿。

　　宽基指(zhǐ)数中，今年来“越跌越买(mǎi)”的创业板ETF、创业(yè)板(bǎn)50ETF，单日出现短暂净(jìng)流出现象，华夏、南方、富国(guó)旗下中(zhōng)证(zhèng)1000ETF产品，也在单日(rì)出现净(jìng)流出，而今(jīn)年涨幅接近20％阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译的(de)纳指ETF，也(yě)在(zài)股(gǔ)市调(diào)整中迎来“获利(lì)了(le)结”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上(shàng)一家公(gōng)募机构(gòu)评(píng)价(jià)，基建板块受益于(yú)“一(yī)带(dài)一路”板块前期涨幅较大，有调整要求，可能会(huì)受到获利盘的短期(qī阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译)卖(mài)出。不过(guò)，从长(zhǎng)期(qī)看，经济复(fù)苏趋势确立后，“顺周期”板块的(de)整体机会(huì)值得关(guān)注。

　　民生加(jiā)银基金评价(jià)净(jìng)流出的证券保险板块称，一季报陆(lù)续披露，非(fēi)银金(jīn)融(róng)业绩超预期(qī)，证(zhèng)券板块市场(chǎng)交投活跃(yuè)度较一季(jì)度显著改善，差异(yì)化最(zuì)低结算(suàn)备付金缴纳比例机制引入，证券公司保证(zhèng)金比(bǐ)例下调，经(jīng)济温和复(fù)苏(sū)下行(xíng)业景气度有望持续(xù)修复。保险板(bǎn)块(kuài)一季报净利润超预(yù)期，部分险企凭借储蓄险的产品力实现了一(yī)定的增长，负债端V型反转趋(qū)势较明显，资产(chǎn)端(duān)或有望(wàng)维持较高增速。

　　而针对电力板(bǎn)块，民生加(jiā)银基金认为，2023年宏观(guān)经(jīng)济运行总体回升有望将促(cù)进电力消费需求增长。受(shòu)上年同期低(dī)基数(shù)等因素(sù)影响，预计今年二季(jì)度电力(lì)消费增速将有望(wàng)回(huí)升。在电(diàn)力市场化改革的持续推进下，电价趋势有(yǒu)望稳(wěn)中(zhōng)小幅上涨(zhǎng)，电力现货市场和(hé)辅助服务市场机制(zhì)有望持(chí)续推广，容量补偿电(diàn)价等机(jī)制或有(yǒu)望出台。

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