在华尔街经济学家和央行(xíng)官员争论美国经济是否以及何时会陷入衰退之际，大型基金(jīn)经理们并没(文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句méi)有坐等(děng)答案揭晓。

　　智通财经APP了解到(dào)，越(yuè)来越多(duō)的专业选股人士将资金(jīn)从银行等对(duì)经济敏(mǐn)感的股票中撤出(chū)，转而投资公用事(shì)业和基(jī)本(běn)消费品等在(zài)经济(jì)低(dī)迷时期被视为具有弹性的(de)股票。

　　美国(guó)银行汇(huì)编的数据显示(shì)，同时做多和做空的对冲基金已将其周期性股票与防御(yù)性股票的比例降(jiàng)至至少2012年以来的最低(dī)水平。对于只做多的基金经理来(lái)说，他们对周期性公司(sī)(这些公司的(de)命运(yùn)取决于商业(yè)周(zhōu)期(qī)的起伏)的(de)相对敞口接近2008年(nián)以来的最低(dī)水平。

　　这一切(qiè)都突显了主(zhǔ)动投资(zī)领(lǐng)域的(de)悲观情绪(xù)仍在加剧，尽管美股从去(qù)年10月低(dī)点(diǎn)反(fǎn)弹，增加了(le)5万亿美元的市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的美国(guó)银行(xíng)策略师表示，主动选股者“为2009年(nián)式(shì)的衰退做(zuò)好了准(zhǔn)备”。

　　周期股相对防御股的(de)比例降至近10年低点

　　最近对防御股的偏好与去年不同，当时对衰退的担忧蔓延，主动(dòng)型(xíng)基金紧紧抓住周(zhōu)期股。这一立场表明，人们相信美(měi)联储有能(néng)力通(tōng)过积(jī)极(jí)的(de)抗(kàng)通胀(zhàng)行动实现(xiàn)软着陆。现在文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句(zài)，这种乐观(guān)情绪已(yǐ)经(jīng)消散。

　　行业仓位数据进一步证(zhèng)明，专业人士(shì)持续看空股市。在美国银行4月份(fèn)对(duì)基金经理的最新调查中(zhōng)，现(x文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句iàn)金持(chí)有量保持在(zài)较(jiào)高水平，相对于股票，债券比2009年以来的任何时(shí)候都更受青(qīng)睐。

　　高盛(shèng)合伙人John Flood上(shàng)周(zhōu)表示(shì)，在市场开始逃离(lí)时，只做多的基金被迫成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注意的(de)是，选股(gǔ)者的谨慎态(tài)度与基于图表(biǎo)信号配置(zhì)资(zī)产的计算机驱动策略形成(chéng)了鲜明对(duì)比。由于(yú)股(gǔ)市稳步上涨(zhǎng)和市场(chǎng)波动性下降，趋势追踪基金(jīn)和(hé)波动性目(mù)标基金等系统性资金管理(lǐ)公司(sī)近几个月增加(jiā)了股票(piào)持有量(liàng)。

　　德意志(zhì)银(yín)行(xíng)的投资者仓位模型最能说明这种分歧立(lì)场(chǎng)。德意(yì)志(zhì)银行称，量化基金继续抢购股票，而自由裁量投(tóu)资(zī)者的敞口已降至一(yī)年区间的(de)底部。

　　看空者将 2023 年股市反弹的很大(dà)一部分归因于那些对价格不敏感的量化(huà)投资者，他们别(bié)无选择，只能(néng)在股价上涨(zhǎng)时买入股票。看(kàn)空者还警告(gào)称，持续数月的(de)股市反(fǎn)弹是不可持续的。由于(yú)标普500指数几次突破4200点的尝试都以失败告终(zhōng)，缺(quē)乏动能可能会限制量化基(jī)金的需求。另一方(fāng)面，新(xīn)一轮的抛(pāo)售可(kě)能会(huì)促使(shǐ)量化(huà)基(jī)金改(gǎi)变路线，并退出(chū)股市。

　　好于预(yù)期的(de)经济数据和企业财报也提振股(gǔ)市。尽(jǐn)管各公司在本(běn)财报(bào)季的业(yè)绩超出预期(qī)，但(dàn)目(mù)前来看，这还不足(zú)以让美国企业重回增长轨道。就连(lián)美联储(chǔ)官(guān)员也预测(cè)今(jīn)年晚些时候会(huì)出现“温和衰退(tuì)”。

　　不过(guò)，美国银行(xíng)的(de)Subramanian表(biǎo)示，以史为鉴，过早(zǎo)地为(wèi)经济衰退做准备而采取防御(yù)措施，最终可能会付(fù)出高昂的(de)代(dài)价。

　　Subramanian发现10个最(zuì)具(jù)周期(qī)性的行业往往在衰退前的(de)6个月内(nèi)表现优异。直(zhí)到真正的经(jīng)济衰退(tuì)到(dào)来，防御(yù)性股票才开(kāi)始大放异彩，尽管它(tā)们的领先地位通常(cháng)会在(zài)下行周(zhōu)期(qī)结束前(qián)逆转。

　　美(měi)国银行的经济学家(jiā)预计，美(měi)国(guó)经济衰退将(jiāng)从(cóng)第三季度(dù)开始。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句